年后無縫鋼管價格波動需要關注三個方面：

　　其一，鋼廠的利潤和增產的空間

　　節(jié)前，鋼廠的產量有所控制，尤其隨著電爐的停工檢修，短期增產壓力并不大。復產時間集中在2月中旬，意味著這段時間的增產壓力主要來自高爐，目前來看，高爐開工率沒有明顯降幅，鋼廠仍存一定的利潤空間，且從數(shù)據(jù)來看鋼廠庫存壓力并不大，需警惕節(jié)后產量攀升帶來的累庫增幅。

　　其二，冬儲量和累庫情況

　　今年冬儲相對謹慎，從訂單量來看，主要集中在大型商戶，且區(qū)域存在分化，與鋼廠冬儲定價有關。但從今年累庫情況來看，近兩周螺紋鋼庫存大增，若本周社庫增幅繼續(xù)超過50萬噸，則春節(jié)過后的增庫壓力會進一步凸顯。意味著行情短期難以啟動，且存下行壓力。

　　其三，節(jié)后需求啟動的時間點

　　節(jié)后無縫鋼管價格走勢，最關鍵的是下游工地的開工時點。按照慣例來看，通常要等到全國兩會之后，2020年的兩會時間將分別定在3月3日和3月5日。值得一提的是，今年的春節(jié)時間較往年提前了很多，1月25日春節(jié)距離兩會差不多1個半月的時間，因此節(jié)后需求啟動跨度比較大，尤其是北方地區(qū)，面臨供過于求的壓力。不過，工地的開工與資金支持也緊密相關，從專項債對基建投資支持的角度來看，明年一季度用鋼需求存在底部支撐，下跌空間有限。

　　綜上，我們預計春節(jié)過后一個月內是無縫鋼管價格面臨下行壓力的關鍵時期，但存在底部支撐，因此，即使行情不能迅速啟動，也不存在大跌的風險，相對的回落將更有利于后市行情的上漲。